“那段时间压力非常大，我们有时候晚上都睡不好。”富丽达集团境外投资总监廖东平对《浙商》记者说。在他的办公桌上，除了放着一张加拿大地图，还有3册厚厚的收购资料汇编，上、中、下3册16开的资料加起来有1600多页。
如果是新建原料基地，不仅投资巨大，而且周期比较长，于是富丽达决定采取并购的途径。2008年以来的全球金融危机，为富丽达集团的境外投资并购打开了一扇门。
成立于1917年的纽西尔历史悠久，年生产能力达20万吨，当时正由美国几家基金控股。在金融危机中，溶解浆产品价格直线下滑，最低跌到700美元/吨，作为溶解浆厂的纽西尔陷入了困境。
作为国家《粘胶纤维标准》起草单位之一，富丽达集团是目前中国最大的粘胶短纤维与纤维素纤维生产企业，产量及市场占有率在全国同行业均排名第一。富丽达集团董事长戚建尔认为，随着我国粘胶纤维产能的迅速扩大，作为原材料的溶解浆将供不应求，未来价格必然上涨。为了降低生产成本，富丽达应该整合粘胶纤维产业链，收购溶解浆生产企业，积极向行业上游发展。
从2008年开始，纽西尔就已经向富丽达供应原料，双方合作良好，是知根知底的合作伙伴。几家基金正寻找新的投资方以求退出对该公司的投资，他们与寻找机会进入产业链上游的富丽达一拍即合。2010年1月，富丽达集团通过控股的浙江富丽达股份有限公司协议增资参股纽西尔公司，以3000万美元获得纽西尔17.19%的股权。
分两步全资“抄底”纽西尔
当初，富丽达为什么没有一次性全资收购纽西尔呢？廖东平向《浙商》记者透露：“这么大的投资还是有风险的，况且一次性收购不仅资金需求大，而且审批周期长，当时我们3000万美元的收购额只需要在浙江省级部门审批就可以了。”闪电入股为富丽达赢得了先机，溶解浆产品价格在2009年3季度以700美元/吨见底之后便一路上涨。
这次并购之后，富丽达跻身纽西尔的第三大股东，并获得董事会席位。双方结成战略合作伙伴关系，纽西尔每年提供一定量的溶解浆给富丽达。此外，双方的协议规定，在未来的股权转让中富丽达享有优先权，这步“进可攻退可守”的棋为富丽达的全资收购埋下了伏笔。
通过参股与战略合作，富丽达对溶解桨市场和纽西尔有了更加深入的了解，及时启动了后续的完全收购。2010年，富丽达与纽西尔股东进行了多次谈判，准备全资收购其剩余股份，在国庆期间，完成了最后的谈判和收购协议的签署。由于原有的股东希望及时退出，要求在3个月之内交割。
虽然在签约时，富丽达就担心3个月时间不够，但由于外方股东也有困难，经过协商，富丽达毅然答应下来。“从杭州市萧山区到浙江省，再到国家发改委、商务部，各个部门都要审批办理手续，而且不能同时或者越级审批，等所有审批都下来还要申请中国进出口银行的贷款，那也需要相当的办理时间，最后还要办理外汇管理部门的相关手续。此外，我们还必须完成海外投资架构的确定和设置等工作。”廖东平对《浙商》记者说，“一般每个部门的审批周期就要2个月，算起来需要至少半年时间，但我们只有3个月。由于2010年全年的溶解浆价格不断攀升，纽西尔的市场价值也在不断上升，一旦延期，这起并购案的前景就有一定风险，保守估计也要带来收购价格上的变动，时间就是金钱。”
经过富丽达并购团队加班加点与有效组织，整个收购工作有条不紊地在各个层面展开。通过努力，富丽达在2010年12月前后相继获得了国家发改委与商务部的批文。之后，双方签订补充协议，富丽达获得了1个月的延期交割时间。直到加拿大当地时间2011年2月1日，富丽达与纽西尔终于完成全部股权的交割，第二天就是中国的除夕。
“生下孩子”还要成长
完成收购之后，富丽达集团拥有和控制纽西尔的全部股权，全面拥有和控制其资产和原材料采购渠道，全部生产、经营及销售网络。在富丽达集团副总裁钱珏美看来，收购纽西尔只是“生下个孩子”，还要不断“培养”让“孩子”成长。
“顺利实现扭亏为盈，这家海外企业，买得值！”看着纽西尔今年上半年的财务报表，戚建尔笑着说。今年上半年，加拿大纽西尔公司摆脱了亏损的局面，今年全年利润大约相当于总收购价的一半左右。
“这很大程度上得益于溶解浆价格的快速上涨。”廖东平对《浙商》记者说，V91粘胶级溶解浆价格已经从2009年年底的1000美元/吨左右上涨到今年1季度的2400美元/吨，目前基本在1500美元/吨左右。由于产品价格的上涨，纽西尔也由“乌鸡”变成了“凤凰”。
为什么富丽达非得全资收购纽西尔呢？廖东平对《浙商》记者说：“我们不是为了收购而收购，也不是贪大求全，而是为了保障原材料供应，这是出于富丽达的战略需要。第一次参股并没有解决我们的后顾之忧，由于没有控股，我们依然无法实现对纽西尔所拥有的资源和销售等渠道的控制，不能有效保障原料的供应。”收购纽西尔之后，目前富丽达的产能达到50万吨。
纽西尔是富丽达在境外投资并购的第一个项目，根据戚建尔的计划，在未来如果有合适的时机，富丽达还会再度出手。
