其实，由于纺织服装行业未引起资本的足够重视，因此介入成本非常低，风险也相对较低，一旦通过资本的介入将企业壮大，其投资回报将远高于高科技行业。可以说，6家IPO被拒敲响了警钟，但同时也提振了投资者对证券市场的信心。如果纺织服装行业拟上市公司脚踏实地顺利通过IPO，那么其后期发展必将令其他行业公司刮目相看。
6家纺企无奈暂止发行
预披露新政实施4个多月以来，公众对于拟上市公司的关注度明显加强，多数公司的招股说明书申报稿一经披露立即引来市场的狂轰滥炸。
证监会上周公布的数据显示，IPO预披露新政实施4个多月以来，已经相继有35家企业倒在发审会门口，被终止审查。包括10家主板拟上市企业和25家创业板拟上市企业。
纺织服装业公司IPO自去年以来频频被否。有公开资料显示，去年11家拟IPO服装企业中只有5家过会，今年已经上市的则有卡奴迪路44.99,-0.31,-0.68%)(2月28日上市)。而山东舒朗、南京维格娜丝、上海利步瑞、珠海威丝曼、福建诺奇、深圳淑女屋等6家企业均被否。此前被否的南京维格娜丝目前正在证监会等待二度闯关，目前包括其在内的拟IPO服装企业已经达到11家，例如海澜之家、江苏AB集团、金发拉比妇婴童用品、上海拉夏贝尔服饰、浙江乔治白服饰、贵人鸟、乔丹体育等。但除浙江乔治白、贵人鸟及乔丹体育已通过发审会，海澜之家被否，其中大部分为落实反馈阶段。
提前一个月披露漏洞百出
细究IPO被拒绝，各家公司均有不同的原因。“以往只要提前5天预披露，遇到周末甚至披露时间还不到5天，而提前一个月披露，绝大多数拟上市公司会被挑出一些毛病。舆论更细致地监督使得成批的公司倒在了IPO门外，预披露新政实施以来无论公司本身还是保荐机构都明显感觉压力大多了。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新称。
正因为预披露提前监督更给力，公司的各项问题遭媒体曝光，最显著的则是公司的持续成长能力问题。
海澜之家:库存陷入困局
不少业内分析师将之归结为IPO时间点较差，而在中投顾问IPO咨询部分析师季秦川看来，关键原因则在于库存过高，存货周转率低，即存货变现能力差，导致持续赢利能力很难判断。
有数据显示，海澜之家存货量从2009年到2011年分别为13.05亿元、16.93亿元、38.63亿元，年均复合增长率达61.37%，2011年存货占资产高达56.82%，而同行业中七匹狼(25.06,0.00,0.00%)也只有3.95亿元，占总资产16.23%，大杨创世则占11.92%。从存货周转率看，2010年海澜之家为0.88，比起大杨创世的5.53，报喜鸟(的1.74，七匹狼的3.68，问题更加凸显。
对于销售能力弱、存货问题突出、存货周转率低、变现能力弱的问题，海澜之家在招股书中坦言，门店增多直接导致存货规模迅速增加，剔除各年度新开的门店，老门店的存货周转率均大幅高于整体的存货周转率。2009年末～2011年末，其门店数量分别为903家、1389家和2096家，对应存货数量分别为1303万件、1725万件、3393万件，报告期内年均复合增长率达61.37%。越快速扩张，越增加囤货，这似乎已成为服饰品牌走不出的怪圈。
