对于2013年的纺织贸易，各方主流观点均表现乐观心态，或出现缓慢回升：美国经济复苏带来的需求缓慢回升，以及行业深度整合2年后的产能减少。此外。国内消费虽然仍可能差强人意，但下滑速度无疑将低于12年。
2012年关键词：进口增大 内外棉价差 临储收购
2012年我国棉花市场平稳运行，尤其是下半年以来棉价基本区间整理态势，资金参与力度明显下滑。
2013年关键词：面积缩减 进口下滑 抛储
对于2013年，从供需角度来看，我国棉花种植将延续缩减，进口也将出现下滑，需求或出现缓慢抬升。价格走势将以稳为主，其中由于连续两年的无限量棉花收储，当前我国拥有庞大的后期储备，政策调控力度明显增强，棉价很难出现大涨大跌之势。同时，间接表现季节性特点，投资者可关注我公司月报及专题投资理财报告。
一、2012年棉花期货行情回顾
1.1 郑棉行情回顾
回首即将过去的2012年，棉花可以用“洗尽铅华”来形容。相比2010年的疯狂上行及2011年的快速回落，2012年郑棉期货走势平稳，成交量大幅下滑。综合盘面走势、产业政策及季节性各方面因素，笔者将2012年郑棉期货市场走势分为3个阶段。
第一阶段(年初—3月份)：该阶段中，2011/12年度棉花临储收购仍在进行，对棉价提供较强支撑。尤其是1月份至2月上旬，郑棉维持年前的震荡上行态势。2月中下旬开始，随着可供交储棉的减少，交储日渐清淡，而下游需求仍无明显好转，在期现价差偏大的带动下，郑棉呈现小幅回落趋势。
第二阶段(4月份—8月份)：该阶段贯穿我国及美国等北半球国家棉花种植与生长的整个阶段。棉花的生长过程炒作较少，所以该阶段主要表现为下游市场供需与外围因素。其中4月份，受到美棉5月合约“逼仓”事件，国内外盘棉价呈现快速下跌，同时宏观数据对市场施压，4月份郑棉指数跌幅达7.31%；6 月份，标普持续下调西班牙信用评级、意大利商业信心急剧恶化、欧美经济景气指数回落，美国经济数据疲软，商品市场普遍承压。美国及中国天气状况良好，有利于新棉单产的提高，郑棉指数跌幅9.83%。8月份，临储抛售，郑棉再度闻声回落。所以，该阶段以“跌”为主。
第三阶段(9月份—年末)：棉价窄幅区间整理。9月份，籽棉收购开始，而2012/13年度棉花临储收购也逐步展开。新年度棉花产量并未对市场提供炒作题材，市场在内外棉价差高企、国内及全球需求疲软、国内棉花收储等多空因素交织下，平稳过渡。
1.2 郑棉仓单分析
郑棉期货仓单分布具有很强的季节性：9月为仓单注销期，仓单量为年度内最低点，从9月中旬或10月份开始，数量快速增加，于次年4-5月达到年度高点，5月末或6月份开始仓单减少，至9月份为一个循环。仓单周期性变化主要体现了与现货棉花的种植生长及消费周期的特点。
2012年，由于20400元/吨的交储交储价格更有吸引力，郑棉仓单注册显得较为“冷清”。截止12月21日，仅有500余张仓单，且旧年度仓单居多，预计后期可供增加的棉花数量有限。
1.3 美棉行情回顾
中国是国际棉花市场的最大消费国，也是全球最大的进口国，其进口量占据国内消费的30%甚至以上。主要进口来源为美国、印度、澳大利亚等，其中印棉价格低，但其政策多变和质量偏低陷于劣势；澳棉由于地处南半球，生长周期与北半球相反，具有季节优越性，但产量偏低；美国棉花在国际市场不管是质量还是价格都具有很大话语权，其美棉进口占据我国棉花总进口的40%以上。所以郑棉与美棉市场相互影响与制约，具有较强的相关性，分析美棉市场与其持仓情况将有助于我们深入了解国内棉花市场。
